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  • 场外商品期权发展迅猛东翌期权和中信中金国信三家券商合作
    2018-02-22 20:00  点击:246
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    场外商品期权发展迅猛

    场外商品期权成为2017年期货公司创新市场中发展最为迅猛的业务。截至10月底,1~10月场外商品期权新增名义本金2028亿元,同比增长16倍。

    场外商品期权的快速发展备受市场关注,也吸引了多家期货公司积极布局。不过,在快速发展的背后,场外商品期权也面临诸多问题。

    目前场外期权业务大部分头寸仍集中在十几个客户手中,风险敞口较大,难以实现良好对冲,面临时间价值和波动率的损失,市场参与者结构需要进一步完善。这种情况下,如果有客户退出,交易量也会下降明显。”

    1.规模大幅增长

    中期协数据显示,10月份商品类场外期权业务新增名义本金215.32亿元,同比增长11倍。而2016年前10个月,商品类场外期权业务累计新增名义本金仅为117.67亿元。场外商品期权的快速发展引起市场各方的关注,尤其是期货公司,正在加速布局这一市场。

    为何2017年场外商品期权业务出现爆发式增长?

    场外商品期权经过交易所和期货公司连续几年的推广宣传,客户的接受程度明显提高。特别是对一些实体企业、贸易商而言,场外期权有灵活性高、资金效率高等特点。随着认知程度增加,需求快速增长。

    2016年开始的供给侧结构性改革给大宗商品上游企业带来了较好的利润改善。企业在经营状况转好的情况下,逐渐接受采用金融衍生品的方式来管理和控制风险。

    随着时间的推进,场外期权市场逐步成熟。“以往场外市场的交易商圈一直不够活跃,只有几家交易商报价,而2017年参与做市报价的交易商数量明显增加,目前已超过20家。”“同时,场外交易品种的报价单位逐渐缩窄,市场流动性逐步改善。例如,PTA以及螺纹钢等黑色系品种的场外期权交易活跃。”

    2.面临诸多市场考验

    场外期权业务快速发展的背后也面临诸多问题,尤其是场外业务的风险控制。

    “随着市场需求和规模的不断增加,做市商如何做好自身的风险控制,将是未来各公司业务发展的重中之重。”“除了专业化的系统和风控体系外,也要注重风险控制人才的招聘和培养。”

    据了解,目前参与场外期权业务的客户结构过于集中,承受风险能力不强。

    同时,场外交易系统的搭建问题也面临着市场考验。随着业务量增加,中后台处理交易环节的流程压力在不断增加。未来的场外业务发展将更加依赖一套健全的场外系统进行全流程管理。“场内市场与场外市场共同发展,才能形成多元化的期货期权工具体系。

    【商品期权平衡期货头寸风险健全期货市场体系】

    1.期货市场体系得以延伸和健全现货——期货——期权的关系链内涵着现货市场的成熟,是期货市场发展的前提条件,期货市场发展到一定阶段是期权上市的基础。也就是说,期货是规避现货供求风险的市场,同样的,期权是平衡期货头寸风险的市场,期权的上市交易意味着期货市场体系从布局上得以延伸和健全,而一个有效的期权市场可以降低相关市场的价格上下波动幅度,并增加对底层资产进行投资的吸引力。

    2.期货市场保值功能进一步强化随着需求的上升和市场的发展,越来越多的投资者已经不满足于传统的期货市场保值,而需要一种成本更低、操作简单、风险可控的工具与不断变化的市场需求相匹配,期权正是满足以上要求的适宜产品。

    3.助推金融工程,套利市场广阔作为金融工程的基本环境,一个完整的金融市场应有五大基本的产品要素,即现货、利率、汇率、指数和期货,要想实现金融创新及金融衍生品的快速发展,期货市场与其他金融市场之间的协调均衡性发展则成为其中的关键。

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    1高杠杆,客户成本低,收益高,没有强平,爆仓风险,比市场上同一产品的报价都低


    2和中信证券合作,中信证券市场占有率高


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    损益非线性:买期权的风险有限,但收益是无限的

    定制型更强:根据投资者的需求选择期权要素,操作更灵活

    简单安全:客户不用自己操作交易,转移风险

    这个就是个股场外期权的魅力所在

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